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AME FX晚盘策略分析2019.03.04
2019-03-04 15:38:53


 

脱欧是否会影响伦敦金融中心的地位?


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核心观点:1. 英国与欧盟经济往来较为密切,金融及保险服务贸易顺差作为英国服务业增长的最大动力,欧盟为其贡献超过40%。硬脱欧将给英国金融市场带来较大不确定性,对英国和欧盟双方经济都将形成负面拖累。2. 硬脱欧将使英国失去进入欧盟单一市场的“护照特权”以及面临TARGET2欧元结算系统访问受限等风险,将对英国银行业和以欧元计价的交易结算业务产生一定影响,一定程度上削弱伦敦全球金融中心地位。但鉴于英国在金融行业各领域的绝对领先优势,伦敦金融的中心地位不会改变。3. 和欧盟其他国家相比,英国无论在地理位置、营商环境、金融产业生态及教育等各方面都更具优势。只要这些让伦敦成为全球金融中心的核心要素不发生改变,伦敦金融中心的地位也就不会发生重大变化。一、欧盟是英国金融服务顺差的主要来源:1、英国与欧盟经济往来密切,硬脱欧对双方经济都将形成负面拖累,英国与欧盟经济金融领域存在较高的相互依存度。欧盟是英国最大的单一贸易伙伴,2017年英国对欧盟出口占英国总出口量的47.43%,从欧盟进口占英国总进口量的52.41%。同样,英国也是欧盟的重要出口对象,对英国出口占总出口量比约7.1%。此外,英国与欧盟间投资联系较高,英国对外投资中对欧盟投资占比高达44.2%。若没有相对缓和的过渡条件,硬脱欧所带来的贸易关税壁垒及金融服务阻碍将对双方经济都形成负面拖累。2、英国经济严重依赖金融服务,欧盟贡献英国金融服务顺差超过40%,英国是服务出口大国,其中金融及保险服务贸易顺差占比约53%,是英国经济的重要支柱。2016-2017年间,欧盟为英国金融及保险养老服务贸易顺差贡献约40%。硬脱欧将使英国失去进入欧盟单一市场的“护照特权”,英国金融服务业将面临一定的不确定性。二、硬脱欧将对英国金融服务业产生一定影响,但无妨伦敦金融中心地位,1、硬脱欧短期将对英国银行业造成一定损失,长期影响取决于谈判结果,银行业是英国金融服务行业中最为重要的领域之一,伦敦也是全球银行业的中心。截至2017年,英国银行业总资产占英国名义GDP的426.1%,其中有38%为外国控股银行在英国的子公司及分公司。从各国银行按照国境和国籍区分的跨境头寸比较来看,鉴于所处的特殊地理位置以及拥有进入欧洲经济区的“护照特权”,相比欧盟其他国家,英国吸引更多外资银行,成为其他国家银行跨境业务的首选之地。三、伦敦作为全球金融中心短期难以被替代的原因,事实上,成为全球金融中心需要长期的市场积淀。只要使伦敦成为全球金融中心的核心要素不发生改变,那么伦敦全球金融中心的地位不会因硬脱欧而发生重大变化。1、英国伦敦的地理位置使其在处理跨境金融交易方面拥有时差优势,伦敦的地理位置决定了伦敦时区与美国、日本间的时差都在5-8个小时,能够在同一天处理美亚欧的全球金融业务。而欧洲大陆国家与伦敦同一时区的大城市只有葡萄牙里斯本。2、英国的法律体系为金融投资者提供优质稳定的营商环境,英国采用英美法体系惯例法,相较于以德国法国等为代表的大陆法体系而言,英美法体系更适应充满变化的金融行业发展,对金融创新业务能及时给予法律支持。世界银行营商环境排名中,2019年英国综合排名位列世界第9,德国、法国则位列24、32。3、英国伦敦在金融产业生态方面更具优势,A. 金融监管,在监管方面,英国采取原则性监管,金融危机后开始实行“双峰”金融监管体制,一方面减少金融机构的监管成本,提高金融机构运营效率和收益;另一方面,进一步维护金融市场稳定。在更有利于商业的监管环境排名中,英国稳居世界前五。B. 雇工法律,金融行业属于高流动性行业,市场人员流动量较为巨大,英国较为灵活的雇工法律匹配金融市场对高流动性的需求。而欧洲大陆大部分国家高福利政策,以及劳动法对从业人员的高度保护,对金融业的快速发展形成一定阻碍。C. 税收,英国公司税率低于欧盟平均水平,相比于欧洲大陆其他国家有一定竞争力。


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16:00   西班牙     2月失业人数月率

16:00   西班牙     2月失业人数变化(万人)

17:30   欧元区     3月Sentix投资者信心指数

17:30   英国      2月建筑业PMI

18:00   欧元区     1月PPI月率

18:00   欧元区     1月PPI年率

23:00   加拿大     至3月1日全国经济信心指数

23:00   美国      12月营建支出月率


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1.EUR/US欧元兑美元

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欧美1H图(红线代表压力位 蓝线代表支撑位)

上周五欧洲时段,欧元区公布的各国2月Markit制造业PMI终值均好于预期,同时欧元区2月CPI年率等数据符合预期,鼓舞了市场情绪,再加上纽约时段美国公布的经济数据参差不齐,尤其是制造业PMI终值录得53,低于预期53.7,提振欧元于亚欧时段震荡上行,最高触及1.1407。但是欧元多头动能再次在1.14关口附近止步,美国国债收益率创新高以及市场对全球经济体表现良好的乐观情绪刺激美元指数买盘涌入,导致欧元悉数回吐此前的所有涨幅,连续第三个交易日录得下挫,收在1.1363,保持震荡下行走势。今日重点关注欧元区3月Sentix投资者信心指数。日内操作建议:上方压力趋势线以上位置,逢低做多为主,下方支撑趋势线以下位置,逢高做空为主,两趋势线之间位置,高抛低吸为主,上方第一压力位:1.14069附近,第二压力位:1.14407附近,下方第一支撑位置:1.13275附近,第二支撑位置:1.12869附近,轻仓操作为主,一定带好止损,止损40-50点左右(1标准手点数),止盈40-60点(1标准手点数)。

2.GBP/USD  英镑兑美元

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镑美1H图(红线代表压力位 蓝线代表支撑位)

上周五英国公布的2月Markit制造业PMI录得52,符合市场预期,短线提振英镑。不过投资者继续对英镑多头进行获利了结,同时美元指数于纽约盘反弹也对英镑构成下行压力,导致英镑在短线急升至1.3282附近之后就快速下行,录得连续第二个交易日下跌,收在1.32关口,整理中期升势。随着英国脱欧大限临近,投资者应密切关注相关动态,预计英镑对其的走势将越来越敏感。日内操作建议:上方通道中,逢低做多为主,上方第一压力位置:1.32782附近,第二压力位置:1.33179附近,下方第一支撑位置:1.31795附近,第二支撑位置:1.31377附近,轻仓操作为主,一定带好止损,止损40-50点左右(1标准手点数),止盈40-60点(1标准手点数)。

3.WTI  原油

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原油1H图(红线代表压力位 蓝线代表支撑位)

最新调查结果显示,14个OPEC产油国2月合计产量环比减少了56万桶/日至3050万桶/日,其中参与减产的11个成员国减产执行率为108%,目前已经低于承诺减产目标3060万桶/日。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(3月1日)公布数据显示,截至3月1日当周,美国石油活跃钻井数减少10座至843座,连续第二周下滑且创2018年5月来最低。美国能源信息署(EIA)数据显示,去年12月美国原油产量为1185万桶/日,自5月来首次录得下降,但上周美国原油产量已经升至纪录新高的1210万桶/日,这令原油多头感到担忧。美国原油周一亚市盘中震荡交投于56美元整数关上方附近,上周五油价遭受重挫。尽管OPEC产量下降,但是美国原油产量上涨以及全球经济放缓的担忧使得油价承压。从技术面来看,油价正处于高位盘整走势。日内操作建议:上方压力趋势线以上位置,逢低做多为主,下方支撑趋势线以下位置,逢高做空为主,两趋势线之间位置,高抛低吸为主,下方第一支撑位置:55.34附近,第二支撑位置:54.67附近,上方第一压力位置:56.40附近,第二压力位置:56.76附近,轻仓操作为主,一定带好止损,止损40-50点左右(1标准手点数),止盈40-80点(1标准手点数)。

4.USD/JPY  美元兑日元

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美日4H图(红线代表压力位 蓝线代表支撑位)

上周五美国十年期公债收益率攀升至2.759%,创一个月高位,上周上涨约10个基点,创四个月以来的最大周度涨幅,提振美元/日元。另外,上周五美国股市集体上扬,延续近30年来的最强年初涨势。市场风险偏好情绪增强利空日元。美元/日元上周五全盘走强,大幅拉升,最高触及112.06,创两个多月高位,略收在112关口下方,延续此前的震荡上升走势。今日重点关注股市表现和市场情绪变化。日内操作建议:上行通道中,逢低做多为主,上方第一压力位置:112.222附近,第二压力位置:112.761附近,下方第一支撑位置:111.182附近,第二支撑位置:110.273附近,轻仓操作为主,一定带好止损,止损40-50点左右(1标准手点数),止盈40-60点(1标准手点数)。


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风险提示:

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