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AME FX晚盘策略分析2019.03.07
2019-03-07 16:08:17


欧央行被迫出台刺激措施纾难,但市场不感冒直言效果有限


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市场预期欧洲央行周四将调降经济成长预估,并可能对提供更多低成本贷款等刺激措施做出迄今为止最强烈的暗示,以期阻止经济放缓演变成衰退。这是因为全球贸易争端和英国脱欧的不确定性令欧元区经济受创,企业信心转为负面,加剧了市场对于欧洲经济衰退的担忧情绪。同时市场担忧这种风险正从德国、意大利甚至扩散至欧元区内其他国家。因意大利、西班牙多家银行的金融债务偿还正处于悬崖式的边缘,这将导致欧洲银行业出现系统性风险。这种情况下欧洲央行不得不承担起其熟悉的提振信心的角色,欧洲央行行长德拉基也不得不推出新的刺激举措,这使得定向长期再融资操作(TLTROs)正变得更加迫切和重要。但初期可能规模较小。欧洲央行首席经济学家彼得·普拉特2月19日对德国报纸Borsen-Zeitung表示,定向长期再融资操作一直是应对货币政策传导过程中的减值损失的非常有用的工具,也是工具箱的一部分,尤其是在欧元区经济增速大幅放缓的情况下。此举会被市场视作是欧洲央行立场逆转的信号,2月15日,欧洲央行执行委员Benoit Coeure表示,新一轮TLTRO是可能的,欧央行在讨论此事。欧元区经济下滑显然比欧洲央行预期的势头更强、范围更广,这意味着通胀路径也将更浅,“我们必须对此做调整”。如果得以施行,此举将被视为欧洲央行政策立场的逆转,因欧洲央行刚刚在去年12月结束了量化宽松计划,并暗示今年稍晚会升息。但全球央行都在改弦易辙,美联储率先表示将暂停升息并停止缩表,因此市场不会感到惊讶,欧银不仅仅会讨论长期再融资计划,也需要暗示这一延长购买将到来,否则市场会失望。预期4月份将宣布决定,新的方案料在6月执行。两步走,释放流动性之后将是推迟加息?利率前瞻性指引料不会调整,欧洲央行的首项举措将是向银行提供新的流动性,使信贷流入企业借款方。央行之后将正式推迟升息,市场预计要推迟到2020年很晚之后。这些举措的第一步将于周四公布,但并不是所有细节。预计欧洲央行暂时不会调整利率前瞻性指引,因为央行料将交错行动以实现最大化影响。欧洲央行管理委员会将维持利率的前瞻性指引不变,即直到“至少到2019年夏季,或更长时间维持当前利率水平,以确保通胀趋同于目标水平”。该行认为,在这次会议上不太可能对前瞻性指导作出正式改变,因为理事会希望首先看到预期的经济活动反弹。现阶段调整央行沟通的紧迫性较低,但应考虑在6月份改变措辞。市场认为刺激计划效果有限,不过市场对于欧央行的刺激计划似乎不感冒,因为随着工业生产和出口萎缩,商业银行似乎已经在限制信贷,可能导致经济进一步放缓。政策手段有限,尽管为定向长期再融资操作(TLTRO)的央行新贷款可能刺激银行信贷,更重要的是,帮助银行对之前的贷款安排展期。但欧洲央行担心,如果银行开始偿还明年到期的这些贷款,其资产负债表将迅速萎缩,自动起到政策紧缩作用,而此时正值经济需要一些额外支持之际。同时这种放缓很大程度上是输入性的,超出欧洲央行的控制范围。而且刺激政策实行已有数年之久,利率仍远低于零水准,因此央行的政策手段也十分有限。宏观经济前景的恶化比预期更为持久,尽管欧洲央行迄今仍坚持主张,经济增长减速是暂时的,很多拖累因素将在春季后消除。实际上,近期一些指标似乎显示出暂时企稳迹象,对欧洲央行的谨慎立场构成支撑。但法国巴黎银行在客户报告中称:“虽然欧洲央行手中还留有一些弹药,但缺乏那种‘轻松的’、无成本选项。”“同时欧洲央行认为目前放缓主要由暂时性因素所致,这些因素很快就会消退,但这一观点受到近期数据的挑战,”报告补充说。“实际上,宏观经济前景的恶化似乎要比央行最初想像的更为普遍和持久。”欧洲央行将于周四公布季度内部专家经济预估。调查显示,预计今年经济增长将从上年的1.8%放缓至1.3%,预计明年只会小幅反弹。更加令人担忧的是,预计未来几年通胀率仍将明显低于欧洲央行接近2%的目标,意味着2020之后很长时间内都无法达到央行通胀目标。“事实上,即使欧洲央行放松货币政策,也无法改变导致欧元区经济当前疲势的很多因素,这也说明进一步货币政策措施影响相当有限,” “从负利率水平、创纪录的流动性过剩、以及当前问题的性质来看,(进一步措施)的影响可能不大,”


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14:45      瑞士      2月季调后失业率

16:00      中国      2月外汇储备(亿美元)

16:30      英国      2月Halifax季调后房价指数月率

18:00      欧元区     第四季度季调后就业人数季率

         欧元区     第四季度GDP年率终值

20:30      美国      2月挑战者企业裁员人数(万人)

20:45      欧元区     至3月7日欧洲央行主要再融资利率

20:45      德国      欧洲央行公布利率决议

21:30      德国      欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)召开新闻发布会

21:30      美国      至3月2日当周初请失业金人数(万人)

23:30      美国      至3月1日当周EIA天然气库存(亿立方英尺)

次日01:15   美国      美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)就美国经济和货币政策前景发表讲话


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1.EUR/US欧元兑美元

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欧美30M图(红线代表压力位 蓝线代表支撑位)

周三外媒曝出一则有关欧央行的重要消息,称欧央行将调低直至到2021年的通胀预期。另外欧央行将下调经济展望,程度足以保证新的贷款。消息传出之后欧元盘中急挫,一度下探1.1285,继续刷新半个月低位。不过美元指数在连续多日上涨之后,投资者对其进行获利了结,抑制了美元进一步走强,同时美国隔夜公布的12月ADP就业人数增加18.3万,不及预期19万,令美元承压。美元指数周三从高位回落推动欧元在触及当日低位之后开始回升,最终录得小幅反弹,收在1.1311,结束五连阴。今日重点关注欧央行决议,预计将按兵不动,但欧央行任何有关利率前景的暗示以及公布新的定向长期再融资操作计划的信号都有可能导致欧元巨震,需密切重视。日内操作建议:上方压力趋势线以上位置,逢低做多为主,下方支撑趋势线以下位置,逢高做空为主,两趋势线之间位置,高抛低吸为主,上方第一压力位:1.13244附近,第二压力位:1.13426附近,下方第一支撑位置:1.12769附近,第二支撑位置:1.12580附近,轻仓操作为主,一定带好止损,止损40-50点左右(1标准手点数),止盈40-60点(1标准手点数)。

2.GBP/USD  英镑兑美元

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镑美30M图(红线代表压力位 蓝线代表支撑位)

英国脱欧谈判前景再次引发市场的担忧。英国检察总长考克斯与欧盟协商人员谈判,周二为止未取得欧盟方面的退让,无法达成协议。预计本周末之前,双方可能无法达成协议。因此,外界也开始担心特蕾莎.梅提出的脱欧协议可能在议会延后表决。脱欧消息对英镑构成打压,但美元回撤令英镑多头涌入,并实现V型反弹,收在1.3179,结束四日连跌走势。日内关注脱欧方面的最新消息以及欧央行决议对欧元的影响。日内操作建议:上方压力趋势线以上位置,逢低做多为主,下方支撑趋势线以下位置,逢高做空为主,两趋势线之间位置,高抛低吸为主,上方第一压力位置:1.32042附近,第二压力位置:1.32364附近,下方第一支撑位置:1.31291附近,第二支撑位置:1.30862附近,轻仓操作,一定带好止损,止损40-50点左右(1标准手点数),止盈40-60点(1标准手点数)。

3.WTI  原油

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原油30M图(红线代表压力位 蓝线代表支撑位)

周三公布的美国库存报告好坏参半,美国WTI原油收跌0.60%,报56.22美元/桶,当日最低触及55.42美元/桶。美国原油库存报告好坏参半令油价震荡交投,同时美元暂时持稳也令油价适度盘整。美国能源信息署(EIA)周三公布报告显示,截至3月1日当周,美国精炼油库存减少239.3万桶,连续3周录得下滑,且创2018年12月21日当周(11周)以来最大单周降幅,市场预估为减少144万桶。美国汽油库存减少422.7万桶,连续3周录得下滑,且创2018年10月26日当周(19周)以来最大单周降幅,市场预估为减少208.4万桶。周四(3月7日)亚市午后,WTI原油位于56.25美元/桶水平。上一交易日油价走势震荡,先跌至55.42美元/桶低点,但之后自该点展开反弹,当日最终小幅收跌。日内操作建议:上方压力趋势线以上位置,逢低做多为主,下方支撑趋势线以下位置,逢高做空为主,两趋势线之间位置,高抛低吸为主,下方第一支撑位置:55.43附近,第二支撑位置:55.00附近,上方第一压力位置:56.75附近,第二压力位置:57.17附近,轻仓操作为主,一定带好止损,止损40-50点左右(1标准手点数),止盈40-80点(1标准手点数)。

4.USD/JPY  美元兑日元

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美日30M图(红线代表压力位 蓝线代表支撑位)

由于意料保健和能源股重挫,且在年初强劲反弹后,投资者寻求买入的理由。周三美国三大股指连续第三个交易日下跌,推动市场避险情绪有所回升,刺激了日元的一些避险需求。美国去年贸易逆差扩大到十年来的最高水平6210亿美元,且美国“小非农”不及预期,拖累美元指数,也利好日元。美元/日元在隔夜亚洲时段再次上探112关口附近之后受阻震荡下行,录得下挫,收在111.61。短期或继续保持在该位置附近整理。稍后关注美元和美国股市表现。日内操作建议:上方压力趋势线以上位置,逢低做多为主,下方支撑趋势线以下位置,逢高做空为主,两趋势线之间位置,高抛低吸为主,上方第一压力位置:111.919附近,第二压力位置:112.097附近,下方第一支撑位置:111.550附近,第二支撑位置:111.343附近,轻仓操作为主,一定带好止损,止损40-50点左右(1标准手点数),止盈40-60点(1标准手点数)。


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