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AME FX晚盘策略分析2019.03.19
2019-03-19 17:00:38


美联储会议本周召开 由“鹰”转“鸽”将行至何处?


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本周,美联储将召开货币政策会议并公布最新利率决定,投资者希望找到有关美联储下一步动向的关键词:本轮美联储由“鹰”转“鸽”,究竟会在时间和程度上行至何处?近期,美国陆续公布的经济数据参差不齐,这使市场对美联储在加息问题上将继续按兵不动的预期得到强化。市场数据显示,美国利率期货市场反映美联储2019年不会再有加息动作,甚至在2020年1月降息的概率已经达到25%。尽管美联储暂停加息的信号越来越多,但对债市来说似乎还不够,美国债市已经开始预计美联储明年重启量化宽松(QE)的可能性。目前,联邦基金利率目标区间为2.25%至2.5%。一旦美国经济未来陷入衰退,美联储降息的空间将比较有限。数据显示,美国债市的交易策略正在出现一些明显变化,投资者已经开始抛售短期债券,转而买入长期债券,美联储在2020年恢复债券购买的可能性正在增加,因为经济风险日益上升,迫使全球央行转向更宽松的政策。美联储在2019年将不再加息,其去年12月曾预测美联储将在今年再加息1次,而2020年也只会加息一次。2018年美联储连续加息,多次提及的一大重要原因是担心通胀上行压力。然而,今年以来多位美联储官员发表讲话,提到通胀是暂不加息的理由。美联储主席鲍威尔也提到,通胀上行压力的迹象已经显得有所缓和,似乎抛给了市场又一个不加息的理由。不过,也有投行认为当前市场对于美联储的货币政策解读过于鸽派。美联储今年至少加息一次,明年或还将加息3次,美国经济增速和通胀将超预期回升是美联储将很快重启紧缩政策的原因。其实,美国经济增长和(港股00001)通胀水平有所放缓是美联储1月会议鸽派转向的原因,但在摩根士丹利看来,美国经济将在今年一季度见底后有力反弹,通胀水平也将随之回升,使美联储在2019年底和2020年重启加息。鲍威尔近日表示,当前货币政策仍将保持不变,美联储将等待观察海外市场的情况,这表明美联储目前的暂停加息没有明确时间限制。鲍威尔认为,目前的政策利率处于适当位置,利率设定在“大致中性”水平,这意味着既不会刺激也不会减缓增长。无论美联储是否在今年晚些时候恢复加息,经济数据的基调都尚未为政策制定者提供开始转变口风的窗口。因此,耐心和取决于数据表现的主题仍将是美联储会议的关键词。除了加息,市场将继续观察美联储何时宣布停止缩表计划。美联储最新公布的资产负债表显示,美联储在2月份缩减了570亿美元的资产,资产总规模也已降低到了39690亿美元,为2013年12月以来的新低。自2017年10月启动资产负债表缩减以来,美联储已经削减了5010亿美元的资产,这在美联储历史上可以说绝无仅有。美联储缩减资产负债表一事牵动市场,在最新的半年度货币政策报告中,美联储预计资产负债表的长期规模将“远超”本世纪金融危机前水平。鲍威尔强调,虽然美国经济仍将稳健增长,但对待货币政策还需保持耐心,必要时将调整缩减资产负债表规模的计划。数据显示,美联储目前的缩表空间约为2500亿至3500亿美元。按照目前每月缩减约500亿美元的速度,年内结束缩表似乎也是情理之中。高盛预计,美联储将在3月份的会议上宣布将在三季度末时停止缩表。美联储的决定也在很大程度上决定着美股市场的表现,就在上周,标普500指数和纳斯达克指数双双创下2019年以来的最大单周涨幅,其中标普500指数累计上涨2.9%,纳斯达克指数上涨3.8%。今年以来,美股市场摆脱了去年年底的颓势,三大指数的累计涨幅都超过10%。不过,美国财政部数据显示,外资在今年1月净卖出了312亿美元美股股票,实际上外国投资者正以2015年9月以来的最大力度抛售美股,这意味着近期美股的上涨基本是由美国本土资金拉动。


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15:00    瑞士      2月贸易帐(亿瑞郎)

17:30    英国      2月失业率

       英国      2月失业金申请人数(万人)

       英国      1月三个月ILO失业率

18:00    德国      3月ZEW经济景气指数

18:00    欧元区     3月ZEW经济景气指数

22:00    美国      1月工厂订单月率


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1.EUR/US欧元兑美元

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欧美1H图(红线代表压力位 蓝线代表支撑位)

由于市场对美国经济持有谨慎态度,同时预计本周美联储立场或偏宽松,拖累美元指数进一步下挫另外欧元区公布的贸易数据良好,欧元区1月贸易帐170亿欧元,预期为150亿欧元,提振欧元/美元于亚欧时段快速震荡上行至1.1358,刷新半个月高位。但是英国脱欧方便的利空消息再次令脱欧充满变数,欧元自日内高位回吐部分涨幅,录得连续第二日温和反弹,收在1.1335,整理此前下跌走势。日内可关注欧元区3月ZEW经济景气和现况指数/美国1月工厂订单月率等数据表现。日内操作建议:上行通道中,逢低做多为主,上方第一压力位:1.13718附近,第二压力位:1.13933附近,下方第一支撑位置:1.13304附近,第二支撑位置:1.13040附近,轻仓操作为主,一定带好止损,止损40-50点左右(1标准手点数),止盈40-60点(1标准手点数)。

2.GBP/USD  英镑兑美元

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镑美1H图(红线代表压力位 蓝线代表支撑位)

英国独立电视台政治编辑周一表示,北爱尔兰民主联盟党和英国政府本周将不会就是否支持首相特蕾莎.梅的脱欧协议达成一致。因此特蕾莎.梅不会冒险在本周进行第三次有意义的投票。而稍早前英国外交大臣约翰逊要求取得爱尔兰保障条款的调整,否则他将拒绝支持特蕾莎.梅的协议。本周初刚开始,梅姨就遭受多重挫折。另外英国议会议长表示,除非提交另一份提案,否则不会进行第三次表决。消息传来之后,英镑/美元加速下挫至1.32关口下方,日内跌幅也扩大至0.8%,一度触及1.3184,创一周低位。纽约尾盘略有回升,收在1.3262。未来两周不确定性将继续主导英国脱欧进程,鉴于仍有多种可能性产生,因此并不建议增加英镑多头头寸。日内继续关注事态发展以及英国就业报告数据。日内操作建议:上方压力趋势线以上位置,逢低做多为主,下方支撑趋势线以下位置,逢高做空为主,两趋势线之间位置,高抛低吸为主,上方第一压力位置:1.33181附近,第二压力位置:1.33807附近,下方第一支撑位置:1.32141附近,第二支撑位置:1.31615附近,轻仓操作,一定带好止损,止损40-50点左右(1标准手点数),止盈40-60点(1标准手点数)。

3.WTI  原油

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原油4H图(红线代表压力位 蓝线代表支撑位)

欧佩克声明表示,预计2月减产执行率为90%,欧佩克+部长级监督委员会将纳入尼日利亚、哈萨克斯坦、阿联酋和伊拉克为新成员。沙特能源大臣法利赫表示,各产油国对于延长减产的需求有普遍共识,但现在就延长减产做决定还为时尚早,欧佩克正在考虑取消4月份的会议,延长减产的决定可能会在6月份作出。周二亚市盘中,美国原油小幅震荡上行,油价现交投于59美元整数关上方附近,油价整体走势强势,因消息显示,沙特和俄罗斯等国均表态将继续推进减产行动。基金经理们加大了对WTI和布伦特油价的看涨押注,多头头寸升至去年10月来高点。从技术面来看,原油有望进一步走高,但即将测试阻力水平,因此需警惕技术性回调。日内操作建议:上行通道中,逢低做多为主,下方第一支撑位置:57.67附近,第二支撑位置:54.70附近,上方第一压力位置:60.70附近, 第二压力位置:62.57附近,轻仓操作为主,一定带好止损,止损40-50点左右(1标准手点数),止盈40-80点(1标准手点数)。

4.USD/JPY  美元兑日元

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美日30M图(红线代表压力位 蓝线代表支撑位)

周一美元/日元复制上周五的走势,呈现震荡下挫的趋势,主要受到美元指数下行的拖累。同时,美国股市持续上涨,其中道指已连续第四个交易日收涨,银行股领涨。风险偏好情绪好转不利于日元。此外,上周五日央行宽松的货币政策立场也令日元承压。美元/日元一度下探111.00关口附近,最终收在111.37,整理此前升势。日内重点关注美元以及股市表现。日内操作建议::上方压力趋势线以上位置,逢低做多为主,下方支撑趋势线以下位置,逢高做空为主,两趋势线之间位置,高抛低吸为主,上方第一压力位置:111.456附近,第二压力位置:111.711附近,下方第一支撑位置:111.020附近,第二支撑位置:110.853附近,轻仓操作为主,一定带好止损,止损40-50点左右(1标准手点数),止盈40-60点(1标准手点数)。


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风险提示:

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