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AME FX晚盘策略分析2019.03.21
2019-03-21 17:02:00


日本“通缩陷阱”教训不远,美联储紧缩踩下急刹车或是被吓怕了


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在前美联储主席沃尔克(Paul Volcker)控制美国经济以降低通胀率将近40年后,现任主席鲍威尔和其同事们肩负着另外一项使命,那就是加大物价压力,避免陷入类似日本的通缩陷阱。鲍威尔认为美国的低通胀是一项挑战。外界担心美联储转鸽引发股市泡沫,但鲍威尔认为美联储适应此类风险的能力比以前高很多。他表示要找到办法,让美国民众相信,美联储致力于实现2%的目标通胀率。鲍威尔称低通胀是美国面临的一项挑战,鲍威尔在3月20日表示:“超低的通胀是我们这个时代面临的主要挑战之一。”美联储在2018年实行了四次加息,而鲍威尔的这番言论为美联储降息打开了大门。作为全球最具影响力的货币政策制定者,鲍威尔还描绘了一种悲观的经济情景,即消费者和企业对美联储实现2%通胀目标的能力失去信心。在美联储意外取消今年加息预估后,鲍威尔表示:“如果美国的通胀预期低于2%,这通常会拉低通胀率,而我们将逆流而上以维持物价上涨。”这就是日本20年前陷入的那种局面,而现在欧洲也在与此做着斗争。这种情况最终可能导致通缩性的经济衰退,因为消费者和企业推迟借贷和支出,因为他们相信,不管央行降息多少,物价未来将变得更低。2012年美联储设立了2%的目标通胀率,却一直没有实现过。去年12月,美国CPI同比上涨1.7%。美联储对美国通胀率没信心,对加息很有耐心,在美联储将指标利率维持在2.25%-2.5%区间后,鲍威尔表示,他不认为美联储能以平衡的方式,令人信服地实现2%的通胀目标。美联储自己的预测凸显了其本身面临的困境。由于未来三年美国经济增速在美联储的估计范围内,而且就业情况超过了最大劳动力使用效率,美联储官员认为,没有必要将利率提高到可能放缓经济增长的水平,对于去年税收改革带来的任何有意义的、持久的影响,美联储官员似乎都不以为然。相反,他们预计美国经济将恢复增长趋势,失业率将企稳,而物价压力几乎不会回升。在这种背景下,他们认为没有必要进一步让利率正常化。值得注意的是,这与他们三个月前的设想大相径庭。他们当时预计美联储今年将加息两次,随着通胀率突破2%,最终令政策受限。美联储显然只是对通胀走势不太有信心。这就是为什么他们愿意对加息如此有耐心。 鲍威尔承认,解释物价上涨如此缓慢的原因“没有简单的答案”。他列举了两个可能的原因,一是美国的劳动力市场可能不像美联储官员认为的那么紧张,二是美国的通胀预期可能已经下滑。他还表示,尽管目前的美国工资正以更健康、更高的水平增长,但这并未导致企业更快上调商品价格作为回应。特朗普实行了减税政策,帮助美国经济增速提升至2005年以来的最高水平,比去年第四季度还要高。此外,他的贸易关税给一些进口商品价格带来了上行压力。尽管如此,美国的通胀率依然保持在低位。鲍威尔对美国经济前景有信心,暗示将努力提振通胀,综合所有这些因素,最有可能出现通胀上升的情况,实际上却并没有出现。由于物价方面的风险很小,美联储官员现在已经转向放任经济扩张。鲍威尔称美国的经济前景“乐观”,但他承认最近的经济数据好坏参半。他表示,美国潜在的经济基本面仍然非常强劲,失业率很低,工资增长正在加快,消费者的信心很高。外界担心,美联储转向宽松立场可能引发股市泡沫,就像上世纪90年代末互联网热潮时情况那样。不过,鲍威尔对这些担忧置之不理,强调于那时候相比,美联储对此类风险的适应程度要高得多。他表示:“我们现在处在一个非常不同的世界,不认为金融稳定的脆弱性很高。”尽管美联储倾向鸽派政策,隔夜美股还是收跌。 鲍威尔表示,美联储可能需要“更有创造性”地找到方法,让美国人相信,美联储致力于将目标通胀率固定在2%的水平。美联储已开始对其战略、工具和沟通实践进行为期一年的广泛审查,最重要的是如何应对通胀面临的问题。尽管鲍威尔排除了上调2%目标通胀率的可能性,但他提出了美联储可能采取一种“弥补”策略的可能性,即在当前这样的好时期让通胀率高于目标,以抵消物价上涨放缓的影响 “美联储正在进行一项重要的改革,希望在一段时期内,美国的通胀率保持在略高于目标的水平,以维持该通胀目标的可信度。”


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16:30    瑞士   至3月21日存款利率

17:30    英国   2月季调后零售销售月率

20:00    英国   至3月21日央行利率决定

20:00    英国   英国央行公布利率决议和会议纪要。

20:30    加拿大  1月批发销售月率

20:30    美国   至3月16日当周初请失业金人数(万人)

      美国   3月费城联储制造业指数

22:00    美国   2月谘商会领先指标月率

22:30    美国   至3月15日当周EIA天然气库存(亿立方英尺)


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1.EUR/US欧元兑美元

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欧美1H图(红线代表压力位 蓝线代表支撑位)

北京时间周四凌晨2:00,美联储在利率决议上维持2.25%-2.5%的利率区间不变。但美联储下修经济增长与通胀预期。缩表方面,宣布从今年5月起缩减资产负债表规模,从300亿美元降至150亿美元,到9月末停止缩表。点阵图显示,预计今年不会加息,明年至多加息一次,不及市场预期今年将加息一次。决议公布之后,美元指数盘中大跳水,下破96大关。之后美联储鲍威尔的讲话也偏鸽派,认为应采取观望做法,美元最低下探95.70,刷新七周低位。欧元/美元则于纽约尾盘大幅拉升近百点,最高触及1.1447,创七周高位,之后略微回落,但最终成功收复1.14大关。日内预计美联储决议或持续支撑欧元,数据可稍关注欧元区3月消费者信心指数初值。日内操作建议:上方压力趋势线以上位置,逢低做多为主,下方支撑趋势线以下位置,逢高做空为主,两趋势线之间位置,高抛低吸为主,上方第一压力位:1.14463附近,第二压力位:1.14753附近,下方第一支撑位置:1.14021附近,第二支撑位置:1.13776附近,轻仓操作为主,一定带好止损,止损40-50点左右(1标准手点数),止盈40-60点(1标准手点数)。

2.GBP/USD  英镑兑美元

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镑美4H图(红线代表压力位 蓝线代表支撑位)

周三英镑继续受到英国脱欧进程的牵连。欧洲时段,有消息称,英国首相特蕾莎.梅寻求将脱欧延长到6月30日,但欧盟委员会文件显示,将脱欧延长至6月30日在法律上和政治上都很困难。欧盟委员会容克表示,脱欧进程必须在5月23日前完成,否则英国必须举行欧洲议会选举。英国和欧盟之间的严重分歧一度导致英镑盘中急挫0.8%,大跌百点并刷新一周低位1.3145,纽约尾盘受超预期鸽派的美联储决议提振而一度跳涨,挽回部分跌幅。但是最终仍录得重挫,收在1.32关口,保持在高位剧烈震荡。日内重点关注英央行利率决议,预计会按兵不动,在脱欧迷雾笼罩下,英央行可能会重申未来几年将需要一系列逐步加息的观点。另外关注欧盟峰会以及英国零售销售数据。日内操作建议:上方压力趋势线以上位置,逢低做多为主,下方支撑趋势线以下位置,逢高做空为主,两趋势线之间位置,高抛低吸为主,上方第一压力位置:1.32570附近,第二压力位置:1.33204附近,下方第一支撑位置:1.31518附近,第二支撑位置:1.30885附近,轻仓操作,一定带好止损,止损40-50点左右(1标准手点数),止盈40-60点(1标准手点数)。

3.WTI  原油

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原油4H图(红线代表压力位 蓝线代表支撑位)

美国能源信息署(EIA)周三(3月20日)公布报告显示,上周美国原油库存创2018年7月来最大单周降幅,同时汽油、精炼油以及库欣库存也全线下降。截至3月15日当周,美国原油库存减少958.9万桶至4.395亿桶,创2018年7月13日当周(36周)以来最大单周降幅,市场预估为增加30.9万桶。周四亚市盘中,美国原油涨势稍缓,短线走势偏整理,隔夜油价再度走高,现交投于60美元整数关水平附近。周三公布的美国EIA原油库存再度大幅下降,且美联储鸽派决议打压美元指数,油价目前已经升破了短线关键压制,这意味着原油有望进一步走高。日内操作建议:上行通道中,逢低做多为主,下方第一支撑位置:58.39附近,第二支撑位置:55.82附近,上方第一压力位置:61.27附近, 第二压力位置:63.77附近轻仓操作为主,一定带好止损,止损40-50点左右(1标准手点数),止盈40-80点(1标准手点数)。

4.USD/JPY  美元兑日元

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美日4H图(红线代表压力位 蓝线代表支撑位)

美元/日元周三经历过山车走势。亚欧时段,汇价一度急涨至111.68的日内高位之后,受阻震荡下行,市场避险情绪升温刺激了日元的买盘。在比市场预期更为鸽派的美联储决议公布之后,美元/日元受美元指数暴跌的拖累,也出现大幅下行,盘中一度飞流直下90逾点,最低触及三周多低位110.52,收在110.65,向下大幅修正此前涨幅。日内可关注英国脱欧方面的消息以及美元指数走势。日内操作建议:上方压力趋势线以下位置,逢高做空为主,上方压力趋势线以上位置,逢低做多为主,上方第一压力位置:110.882附近,第二压力位置:111.703附近,下方第一支撑位置:109.533附近,第二支撑位置:108.675附近,轻仓操作为主,一定带好止损,止损40-50点左右(1标准手点数),止盈40-60点(1标准手点数)。


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风险提示:

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